Optimiser l’infrastructure post-marché pour soutenir l’Union de l’épargne et des investissements

Créer des connexions efficaces 

Il est juste de dire que l’environnement post-négociation en Europe reflète son histoire nationale. Il comporte en effet de multiples dépositaires centraux de titres (DCT) et des infrastructures cloisonnées qui nuisent à l’efficacité de certains processus et augmentent les coûts, ce qui peut ralentir l’exécution et décourager la participation transfrontalière des particuliers.  

Nous ne devons toutefois pas oublier que le modèle européen de libre accès a favorisé de nombreuses initiatives d’intégration et solutions paneuropéennes qui ont permis d’optimiser la liquidité et le collatéral sur l’ensemble des classes d’actifs tout en soutenant une concurrence saine. C’est le cas par exemple de notre Collateral Highway®. 

Et parce que cette approche d’accès ouvert a démontré sa valeur, nous construisons une infrastructurehorizontale harmonisée qui offre à tous les acteurs du marché un accès à chaque marché et à chaque classe d’actifs de l’UE par le biais d’une connexion unique : un modèle conçu pour être ouvert et neutre et encourager la concurrence sur un pied d’égalité. 

L’expérience nourrit l’excellence 

Nous ne disposons peut-être pas d’une solution miracle qui résoudra tous les problèmes auxquels sont confrontés les acteurs du marché. Mais nous avons de l’expérience – beaucoup d’expérience. Nous avons déjà réussi des intégration à grande échelle et savons ce qu’il faut pour que cela fonctionne.  

La plateforme ESES, le plus grand groupe européen de dépositaires centraux de titres nationaux, rassemble Euroclear Belgium, Euroclear France et Euroclear Nederland sur un seul moteur de règlement. Les clients gèrent un compte unique sur ces marchés selon des règles et des pratiques harmonisées. Le résultat final ? Une réduction massive de la complexité, des coûts et des doublons transfrontaliers.  

Aujourd’hui, nous travaillons à l’extension de ce modèle à l’échelle de l’UE. Notre objectif est de connecter Euroclear Bank à T2S d’ici la fin de 2026 afin de créer une solution unique permettant aux investisseurs dans les titres de l’UE d’accéder aux 27 marchés et à toutes les classes d’actifs. Ces objectifs s’alignent directement sur la vision de l’UEI de la Commission européenne et favorise l’efficacité des flux de capitaux par-delà les frontières. 

Libre accès. Participation équitable. 

L’application efficace des principes de libre accès et de concurrence loyale entre les infrastructures de règlement, de compensation et de négociation est fondamentale pour favoriser le choix des utilisateurs, la concurrence et la fluidité de fonctionnement des marchés. 

Le modèle horizontal d’Euroclear est conçu pour favoriser la concurrence et non pour la concentration. Nous gardons l’infrastructure ouverte afin que tout le monde – bourses, contreparties centrales, nouveaux entrants sur le marché – puisse se connecter sur un pied d’égalité. 

Je crois en une infrastructure qui élargisse le choix plutôt que de le limiter. Les participants doivent concourir là où c’est important : sur la qualité du service, l’innovation et la conception des produits. 

Innover pour l’avenir 

Nous avons le devoir d’innover et d’apporter des solutions aux défis d’un marché en pleine évolution. C’est pourquoi nous cherchons à apporter des analyses avancées et des éclairages prédictifs dans le domaine du traitement post-négociation grâce à notre collaboration avec Microsoft.  

Les clients ont besoin de visibilité, de prévisibilité et de capacité à agir rapidement, d’où l’importance de solutions innovantes, telles que notre nouvelle plateforme d’efficacité des règlements, Euroclear EasyFocus®+. EasyFocus+ offre aux clients une vue unique et consolidée de leurs instructions de règlement Euroclear sur l’ensemble des marchés. Elle signale les risques, met en évidence les exceptions et aide à résoudre les problèmes de règlement avant qu’ils ne surviennent. Les clients gagnent du temps, améliorent les performances et évitent les pénalités inutiles.  

Le moteur post-négociation de l’Europe 

Harmoniser la plomberie financière de l’Europe peut réduire les coûts cachés, améliorer la transparence et élargir l’accès. Nous pensons qu’un environnement post-marché véritablement connecté est fondamental pour la compétitivité économique et l’inclusion financière de l’Europe. 

Il est essentiel que les futurs modèles respectent la diversité juridique, accueillent la concurrence et placent les utilisateurs au premier plan. 

Le système financier européen dispose d’un moteur puissant prêt à tourner. Notre rôle est de le connecter, de le nourrir et de s’assurer qu’il sert tous les acteurs du marché – petits ou grands – avec la fiabilité, la sécurité, la souplesse et la simplicité qu’ils méritent. 

Sebastien Danloy, Chief Business Officer, Euroclear